2023年前三季度，国际经济环境复杂严峻，大宗商品价格震荡下行，国内外市场需求疲软，江门市工业生产者出厂价格指数（简称PPI）由升转降、总体下行，累计同比下降0.9%，与2022年同期上涨3.5%相比，涨跌幅差为4.4个百分点。其中，第三季度受工业品市场需求逐步向好、国际原油价格上涨以及2022年同期高基数因素效应减弱等影响，PPI同比降幅触底后逐月收窄，呈现“V”型走势。 

　　一、工业生产者价格总体运行情况及主要特点 

　　（一）PPI累计同比指数创2021年以来新低  

　　从PPI累计同比走势来看（见图1），2021年以来，PPI呈现低开高走、高位回落的态势。其中，2021年累计同比上涨3.7%，2022年累计同比上涨2.8%，2023年前三季度跌入负增长区间，累计同比下降0.9%，创2021年以来新低。 

　　                                                  图1  2021—2023年前三季度江门市PPI累计同比价格走势图（%） 

　　（二）前三季度PPI月度同比指数呈“V”型走势 

　　从PPI月度同比走势来看（见图2），1—9月份PPI总体下行，呈现由升转降、触底回调的“V”型走势。其中，1月份PPI同比上涨0.5%；2月份PPI重返负增长空间，同比下降0.1%，结束了自2020年12月以来连续25个月的正增长态势；3—5月PPI分别同比下降0.5%、1.1%和1.8%，降幅呈逐月探底态势；6月份同比下降2.1%，为前三季度降幅最大值；7—9月PPI触底回调，分别同比下降1.1%、0.9%和0.8%，降幅逐月收窄。 

　　                                                            图2  2023年前三季度江门市PPI月度同比价格走势图（%） 

　　（三）重、轻工业PPI总体下行 

　　1.重工业PPI在负增长区间震动明显。前三季度，全市重工业PPI同比下降1.7%，拉动总指数下降0.9个百分点，与2022年同期上涨4.0%相比涨跌幅差为5.7个百分点。从月度同比走势来看（见图3），1—6月份重工业PPI同比降幅逐月扩大，分别下降0.6%、1.3%、1.8%、2.2%、2.8%和2.9%；受第三季度国际原油价格上涨等因素影响，国内石油化工等相关重工业产品价格回弹至正增长区间，拉动重工业PPI同比降幅收窄，7—9月份分别下降1.3%、0.7%和0.7，其中8、9月份重工业PPI降幅低于轻工业PPI，说明重工业PPI对国际大宗商品价格波动的影响较为明显、反映较为迅速。 

　　2.轻工业PPI由升转降、低位徘徊。前三季度，轻工业PPI总体下行，同比下降0.1%，与2022年同期上涨3.0%相比涨跌幅差为3.1个百分点。从月度同比走势来看，1—6月份轻工业PPI由升转降，降速与重工业较为同步，分别同比上涨1.7%、1.2%、1.0%、0.1%、-0.6%和-1.2%；7—9月份降速放缓，分别同比下降0.8%、1.1%和1.0%。 

　　                                                          图3  2023年前三季度江门市重、轻工业PPI月度同比价格走势图（%） 

　　（四）江门PPI同比降幅低于全国、全省平均水平 

　　前三季度，江门与全国、全省PPI总体下行，江门市PPI累计下降0.9%，低于全国（-3.1%）2.2个百分点，低于全省（-1.2%）0.3个百分点。从月度同比走势来看（见图4），全国PPI指数首先于1月份跌入负增长区间，全省PPI、江门PPI紧跟其后，于2月份由升转降，三者于6月份触底开始回调。前三季度，全国PPI呈现降速快、降幅大的特点，月度降幅最高值和最低值差为4.6个百分点。相比之下，江门PPI下行走势相对平缓，月度降幅高、低值差为2.0个百分点。 

　　                                                         图4  2023年前三季度江门与全国、全省PPI月度同比走势图（%） 

　　（五）行业下降面较2022年同期大幅扩大，输入性产品价格领航下降 

　　前三季度，江门市PPI调查的34个行业大类价格累计“21降13升”，下降面为61.0%，与2022年同期相比下降面扩大55.1个百分点。其中，化学纤维制造业价格降幅最大，同比下降15.0%，石油、煤炭及其他燃料加工业价格同比下降7.9%，有色金属冶炼和压延加工业价格同比下降5.0%，燃气生产和供应业价格同比下降4.7%，合计影响总指数下降0.2个百分点。从月度行业下降面来看（见图5），2022年下半年开始，全市大类行业价格下降面呈现扩大态势，2023年3月份行业下降面开始加速扩大，6月份行业下降面达到67.6%，7—9月行业下降面开始收窄，回落至3、4月份平均水平。 

　　                                                         图5  近12个月江门市PPI月度同比行业下降面示意图 

　　（六）重点支柱行业价格“七降三升” 

　　前三季度，江门PPI权重排名前十位的重点行业大类价格“七降三升”，合计拉动PPI总指数下降0.8个百分点。与2022年同期十个行业价格同步上涨相比，电力、热力生产和供应业、农副食品加工业、电气机械和器材制造业价格继续保持上涨走势，分别同比上涨5.3%、2.9%和1.6%，合计拉动PPI总指数上涨0.7个百分点。在七个大类价格由升转降的行业中：金属制品业工业权重最大，前三季度行业价格同比下降2.9%，影响总指数下降0.3个百分点；化学原料和化学制品制造业价格降幅最大，同比下降4.2%，影响总指数下降0.3个百分点；铁路、船舶、航空航天和其他运输设备制造业价格同比下降3.8%，非金属矿物制品业价格同比下降3.7%，造纸和纸制品业价格同比下降3.0%，计算机、通信和其他电子设备制造业价格同比下降2.5%，食品制造业价格同比下降0.5%，以上行业价格合计影响总指数下降0.8个百分点。 

　　二、影响工业生产者价格走势的因素分析 

　　（一）市场需求总体偏弱，三季度呈恢复向好态势 

　　2023年是我国遭受三年疫情冲击经济恢复的第一年，国民经济面临着多重风险挑战，承受着发达国家持续通胀、地缘政治冲突、贸易需求低迷、国内需求不足等方面的下行压力，导致工业产品价格上涨缺乏支撑，上半年江门PPI持续下行，6月份降幅扩大至2.1%，为2023年以来降幅最低点。三季度以来，经济恢复向好态势更趋明显，从10月份国家统计局发布的前三季度数据运行情况来看，工业生产稳步回升，外贸形势好于预期，工业企业生产动能加快，7—9月江门PPI同比降幅逐月收窄，9月同比下降0.8%，比6月份降幅收窄1.3个百分点，工业产品价格企稳回调。 

　　（二）国际大宗商品价格触底回升，“三黑一色”等相关产品价格影响明显 

　　2023年以来，世界经济增长乏力，制造业需求萎缩，导致上半年国际能源、有色金属等大宗商品价格震荡下行，输入性降价因素作用明显，带动相关行业价格走低。前三季度，在PPI调查的34个行业大类中，煤炭、钢铁、石化、有色金属等相关行业价格均呈下行走势，对拉低PPI指数起到关键作用，虽然第三季度相关行业价格呈触底回升态势，但PPI总体仍处于负增长区间。前三季度，石油、煤炭及其他燃料加工业价格同比下降7.9%，有色金属冶炼和压延加工业价格同比下降5.0%，黑色金属冶炼和压延加工业价格同比下降3.6%，化学原料和化学制品制造业价格同比下降4.2%，合计影响PPI总指数下降0.5个百分点。 

　　（三）制造业企业订单增长乏力，工业产品价格上涨动力不足 

　　第三季度，经济持续恢复向好的基础和可持续性仍需继续巩固，需求不足仍是现阶段企业经营面临的主要难题。江门市奔力达电路有限公司反映，2023年市场总体供大于求，消费者对于家用电器等领域的需求明显减弱，下游厂商订单减少，企业通过“降价提量”的方式保证正常运营，主营产品线路板出厂价格同比降幅近20%。广东世运电路科技股份有限公司反映，疫情期间订单平稳，2023年以来受市场疲软影响，1—8月份销售额同比减少8%。一诠科技（中国）有限公司反映，从出口占比来看，2021年企业出口金额占总销售额的37.8%，2022年占比24.3%，2023年降至15%，出口占比呈逐年收窄态势。台山市冠荣金属制品有限公司反映，2022年9月至2023年9月出口金额为1.8亿，同比减少近七成，企业员工由1700余人裁员至900余人。 

　　（四）2022年同期高基数因素效应逐渐减弱，PPI于负增长区间触底回调 

　　2022年上半年，江门工业生产者价格持续高位运行，月度涨幅均在4.0%以上，对2023年上半年产生高基数因素效应，PPI呈现由升转降的走势。随着2022年下半年PPI走势的持续下行以及大宗商品价格的企稳回升，2023年三季度，江门PPI指数降幅收窄，逐步接近零界限。    

　　三、2023年四季度PPI趋势预测 

　　从国外形势来看，俄乌冲突、巴以纷争等国际政治经济局势加剧了世界经济复苏的不确定性，在一定程度上可能会削弱部分已逐渐恢复的生产动能，加剧市场风险，诱发市场供需矛盾的形成。从国内形势来看，经济恢复仍处于初级阶段，可持续性恢复仍需要继续观察，现阶段党中央对于稳增长政策持续发力、夯实经济回升基础的决心是不变的，叠加近期大宗商品价格上涨对工业品原料价格的影响，预计四季度经济运行将延续恢复向好态势，工业产品价格也会在短期内呈现震荡上行的走势。综上分析，预计四季度江门PPI仍在负增长区间运行，月度降幅呈收窄态势。 

　　                                                                                                                                                            供  稿：调查与监测科 

　　                                                                                                                                                            撰  稿：丁文婧 

　　                                                                                                                                                            审  稿：李和明